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虽然作为首份中报的水井坊业绩不行,但周二(7月28日)白酒板块却领涨两市,令人颇感诧异,而晚间贵州茅台披露的半年报,揭开了谜底!

 

  A股总市值龙头贵州茅台今日晚间发布半年报业绩,公司上半年营业收入439.53亿元,同比增长11.31%;净利润226.02亿元,同比增长13.29%。以半年180天计算,贵州茅台上半年日均盈利达超亿元。

 

 

  从历年看,贵州茅台仍交出最好的二季度业绩报告,公司去年二季度净利87亿元,今年二季度净利同比增长8.9%。

 

  从其半年报十大流通股股东来看,北上资金相比一季度加仓542万股。瑞丰汇邦三号私募证券投资基金二季度加仓4.9万股,中国人寿加仓10万股。

 

 

  而二季度贵州茅台持股集中度有所提升,最新股东数为9.87万户,相比一季度减少2200户,户均持股1.27万股,户均持股市值1860万元(以6月30日收盘价计算)。

 

 

  今日A股三大指数集体收涨,其中深成指与创业板指涨幅超过1%。市场成交量继续萎缩,两市合计成交8974亿元。

 

 

  值得注意的是,上证指数日内分时图上再度走出深V,食品饮料中的白酒股功不可没。

 

  但昨日晚间白酒股的首份半年报却令人“大跌眼镜”!次高端白酒龙头水井坊上半年的营收、净利润均超50%,扣非净利润更是大降超70%!

 

 

  对此水井坊表示,受新冠疫情带来的冲击,消费需求急剧收缩;二季度疫情防控形式逐步好转,但水井坊总体还是以消化一季度库存为主。

 

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白酒反受主力资金追捧

 

  而令人意想不到的是,白酒板块首份中报业绩大降,并不影响市场主力资金的追捧。

 

  板块资金流向数据显示,今日白酒板块主力资金净流入超25亿元,位居所有概念板块首位。

 

 

  个股方面,除了水井坊和口子窖,其余白酒个股全线飘红,龙头贵州茅台收盘涨近3%,五粮液更是涨幅接近5%。

 

 

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分析师:白酒板块分化

 

  综合机构观点看,水井坊属于次高端白酒,但二季度的利空对高端和低端白酒影响不大,同时三季度将迎来销售旺季,所以白酒股今天才能全面走强。

 

  国金证券食品饮料首席分析师汪玲认为,疫情之下酒类消费“两头大中间小”,次高端的白酒面临两难困境,比起高端酒送礼品牌高度不够;比起100元以下的中低端白酒,消费群体有限。疫情期间消费场景普遍消失,销量下滑在预料之中。

 

  多位券商分析师表示,疫情给白酒行业带来的影响将在半年报集中体现,但是不同品牌之间会出现大幅分化。

 

  中银证券食品饮料分析师汤玮亮分析称,二季度白酒公司可能加大费用投放,确保目标实现,从而导致利润率可能下降。另外,白酒渠道腾挪空间大,部分公司通过调节库存来平滑业绩波动,而部分公司报表则会真实体现疫情影响,因此二季度业绩可能会出现较大分化。

 

 

  也有业内人士表示,二季度通常也是酒企压力最大的3个月,随后的中秋、国庆、元旦都是白酒销售旺季,市场见底以后,酒企即将迎来销售旺季。

 

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公募二季度增持白酒

 

  不仅卖方看好,买方也在二季度增持了白酒。

 

  天风证券最新研究显示,从基金持仓情况来看,2020年第二季度,食品板块细分领域中,公募增持了白酒和啤酒,从持股占流通股比例看,公募持有白酒股占比较一季度增长了超1个百分点。

 

 

  从基金重仓股的持仓市值情况看,贵州茅台依然牢牢占据公募第一大重仓股。据显示,截至今年二季度末,共有1109只基金重仓持有贵州茅台,持仓市值高达591亿元,创下了公募基金持仓单一股票市值的最高纪录;五粮液被671只基金重仓持有2.5亿股,持仓市值为430亿元。

 

  兴业证券食品饮料分析师赵国防表示,当前白酒行业的底层需求逻辑是大众消费升级对品牌和品质的向往,公务消费对板块的影响已经很低。

 

  赵国防认为,短期因为股价持续新高、估值较贵,同时又在白酒淡季缺乏催化,板块波动再所难免。但是中长期来看,白酒消费底层逻辑扎实稳健,成长性不会受到影响,业绩确定性仍很强,各价格带名酒仍值得继续持有。

 

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后市展望

 

  对于后市,机构纷纷发表看法。

 

  中泰证券首席经济学家李迅雷认为,这一轮所谓的牛市是结构性牛市,而且结构性牛市还会持续下去。增量资金持续进入到我们的A股市场,海外资金、北上资金,它累积的流入量也在明显地上升,这两大资金都是以机构资金为主,为我们的股市带来了新鲜的血液。就整个A股市场的估值水平来讲,并没有处在一个历史上偏低的位置,但是基本上是处在中位数的水平。

 

  天风证券指出,目前的调整仍然是由基于情绪面的正常回调,经济内循环仍将是未来市场的中期主线。考虑到偏防御的消费和医药短期涨幅较大,且估值偏高,同时基金二季度持仓边际上已有松动的迹象,消费和医药短期已接近尾声。

 

  太平洋证券判断,从中长期来看,经济企稳复苏,企业盈利改善、外资流入(全球宽松潮)、居民存款搬家(利率低位)等趋势并未改变,中长期仍可相对乐观。在前期“抱团”资金松动之后,近期风格轮动预期进一步增强,风格趋向均衡,建议关注金融和周期板块的补涨机会。

 

  摩根士丹利华鑫基金认为,在低利率环境下,居民资产配置有望逐渐向权益资产倾斜。随着市场情绪缓和,增量资金仍有望持续入场,A股市场长期趋势仍然整体向好。

 

  中信证券策略秦培景团队指出,外部因素只是影响短期情绪,并不能对国内经济和金融市场造成实质冲击;尽管市场面临多重外部风险因素扰动,但考虑国内政策基本面和流动性因素,向下也有支撑。7月中下旬开始,A股市场处于平衡状态中,任何突发冲击都是新的入场时机,投资者可以为下一轮上涨做提前布局。

 

  国泰君安策略李少君团队指出,随着未来解禁流通规模收窄、内外部政策与地缘风险有望好于预期,叠加即将推进的金融改革与“国内大循环”举措,短期风险因素定价后,投资者悲观预期有望修复,市场流动性也将从前期的快速收缩逐步走向平稳,预计后市仍是震荡格局。

 

仅供投资者参考,不构成投资建议

 

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